作者｜ Yao lan
我了解到，凯（Kayou）预计将在2024年获得超过50亿元人民币的收入，净利润超过20亿元，净利润率超过40％。我要求Kayou确认上述新闻，但Kayou不会发表评论。
Kayou由商人Li Qibin于1970年代成立。它已成为交易卡领域的绝对领导者。根据 的数据，根据中国交易卡行业的总商品交易金额（GMV），在2022年，纸牌游戏占市场份额的71％，第2-5级排名总数仅为5.7％。
2021年，凯（Kayou）从中国红杉和腾讯获得了投资，投资后的估值为10亿美元。红杉中国还是流行音乐集和收藏卡品牌的投资者。我还报告了这两家公司，包括今年10月的中国文学集团投资。品牌创始人Zhao 告诉我，今年的绩效增长将超过600％。
今年1月26日，Kayou在香港证券交易所提交了招股说明书。 7月26日，其上市申请过期。一个熟悉此事的人告诉我，Kayou将很快再次提交表格。
小型卡旨在针对小学生，并表现出令人难以置信的赚钱能力。根据招股说明书的数据，2021年和2023年的前三个季度，Kayou的收入分别为23亿元，分别为41.3亿元和19.5亿卢比，相当于调整后的净利润，相当于8亿卢比，800万卢比，RMB 16.2亿卢比和3.80亿卢比，分别为580亿卢比，相应地调整了5.80亿卢比，相应的净利润为RIN。分别为39.2％和29.6％。
高净利润率与高毛利润率有关。在2021年，2022年和2023年的前三季度，凯的毛利率分别达到58.1％，68.8％和67.3％。高毛利润率来自极低的生产成本 – 卡的销售成本主要由直接材料成本（纸张，墨水等）和版权费用组成。在2023年的前三个季度中，两人分别仅占卡游戏收入的20％和6％。
根据每个报告期间产品销售的粗略计算，kayou的每盒卡的销售成本分别为0.75元，0.55元和0.59元，这意味着每张卡的平均生产成本不到1％。
相比之下，Pop Mart的产品流程更为复杂。在2021年，2022年和2023年，其毛利率分别为64.7％，57.5％和61.3％，相应的净利润率分别为22.3％，12.3％和18.9％。
巧合的是，Kayou和Pop Mart花了11年的时间才能获得超过40亿元人民币的收入。 2021年，流行音乐集获得了44.9亿元人民币的收入。
目前，Kayou在，Yiwu和拥有三个生产基础，上海总部负责产品研发和运营。
超级IP在交易卡市场中具有强烈的市场吸引力。截至2023年的前四个季度，Kayou拥有44个授权的IP，包括，Ye Luoli，大陆动画，Egg Party，，， Conan，Harry 等。其中， Cards在过去三年中贡献了最大的表现。
2018年，Kayou获得了 IP交换卡和文具的授权。截至2023年9月30日，Kayou根据50多个字符推出了274个卡系列和28个文具系列，系列卡的数量占交换卡总数的65％。在2021年和2022年，与超人相关的交易卡的收入分别占总收入的94.4％和95.1％。
卡适用于男玩家，而Ye Luoli是以女性为导向的产品。从2019年获得IP授权到2023年的前三个季度，Kayou开发了91个交换卡系列，但没有在市场上引起任何轰动。
小马在这里，它满足了小学女生“炫耀”和“约会朋友”的需求，而父母的钱包几乎是空的。
“小马驹”是由美国玩具公司制作的动画。它于2013年登录到CCTV儿童频道，但播出后的反应是平均水平。从2018年到2022年，《小马的大电影》和《新一代》在中国发行，但两部电影的票房结果都不出色。 “小马驹”成为卡片的顶级IP。
2020年9月，Kayou宣布与孩之宝（）进行了合作，并获得了中国对 Pony的IP的授权，该IP当时并没有引起关注。在2021年6月和10月，“小马和鲍里友谊永恒的卡片”彩虹袋和袋子的第一个子弹的第一件子弹发行，没有任何声音。对于2022年发布的新产品也是如此。
纸牌游戏的小马卡（ Pony Card）包括诸如Fun Movie Pack， Pack， Pack等系列，可以在单个包装或整个盒子中购买。例如，在Kayou Tmall旗舰店中，有2包“ ”和12件，价格不超过20元。该卡分为R（稀有），SR（超级稀有），SSR（非常稀有），UR（极为罕见）等，萃取概率又降低了。
去年10月，我写道已成为卡销售的增量渠道。 的“盲盒现场广播”确实使Kayou受欢迎。根据 Rubik的立方体，在上，Kayou的销售额在今年上半年的销售额超过2.5亿元人民币，同比增长10,380％，在玩具乐器类别中排名第二，仅次于Pop Mart。
今年7月，“稀有小马卡”的话题成为一个热门话题，反映了小学生在在线实时广播中的疯狂行为，以打开卡片。未成年人在包装成瘾方面存在问题，并且出现了许多有关卡游戏的负面报道。
10月，Kayou在北京举行了有关“青年文化消费和增长”的研讨会。教育部中国教育科学学院的研究人员楚朱（Chu ）说：“如果家庭和社会都可以提供合理的指导，那么卡卡等时尚玩具将客观地在开发儿童的合理消费概念中发挥积极作用。”
Li Qibin花费了十多年建造的经销商系统也在促进小马卡的热门销售。除了电子商务平台外，还可以在Kayou官方应用程序，时尚的玩具商店，购物中心，小型超市，便利店，文具商店等中看到它。
Kayou的高盈利能力与其强大的离线渠道功能密不可分，但其销售严重依赖于经销商渠道。在2021年，2022年和2023年的前三季度，纸牌游戏经销商的收入分别占96.8％，92.7％和81.2％，直接渠道的收入分别为0.8％，5.2％和9.8％。 Kayou于2021年7月在广州开设了第一家直接经营的商店，并开设了30家直接经营的商店。
在Pop Mart和面前加速了他们的全球布局，而Kayou也自然不想离开它。 12月14日，Kayou在香港的第一家商店在香港的K11购物艺术博物馆开业。三天后，Kayou宣布它已经与孩之宝（）进行了进一步的合作，并获得了《小马驹》系列的全球授权 – 小马卡产品的英语和日本版本将在日本，韩国，韩国和东南亚出售。目前，Kayou的海外表现远低于Pop Mart和。
Kayou无法证明它具有孵化自己的IP的能力。 2023年4月，Kayou推出了自己的第一个IP“ ”。截至2023年9月，三国主题产品的总交易量仅为1.1亿元人民币。
当然，不仅要卖卡。 Kayou还在扩大其IP衍生品业务，例如文具类别，但其收入贡献很小。根据招股说明书的数据，Kayou文具业务在2022年的收入和2023年的前四个季度为2100万元和1.34亿元人民币，分别占总收入的0.5％和6.9％。
“小米经济”已成为一种新的消费趋势，卡片是分支机构之一。根据 的说法，许多相关的概念股票一直在每日限制持续或急剧上升。例如，在11月28日结束时，巨魔股票连续7次上升到每日限制，而Huali 和Aofei 增长了7％以上。
（注意：“ Mulzi”是“商品”（商品）的音译。由于其发音（グッズ）与“ Mulzi”相似，因此中国二维爱好者广泛使用了外围产品，指的是海报，徽章，徽章，卡片，牌，吊坠，，，，，dolls，norks nocki nocki in iS nocki is facki iS is is.
但是在今年11月初，媒体报道说，小马卡的受欢迎程度有所下降。
让我引用一位时尚玩具行业研究人员的另一句话：总会有人喜欢收集东西，所以总会有这个商机。
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